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こんにちは。早くも夏のような日が続きますね。
さて、「会社四季報 2026年3集 夏号」の発売が迫ってきましたね。
というワケで、今回のきじでは過去に2集春号で行ったバリュー株のスクリーニングの振り返りをしていきたいと思います。
Contents
スクリーニングの手法について
今年も株主優待が設定されている割安の株、つまり「優待バリュー株」を選ぶことにしています。
なので、SBI証券の銘柄スクリーニング機能を使って、株主優待があるものを選び、「グレアムのミックス係数」が15未満のものをピックアップしました。
グレアムのミックス係数 ＝ PER（株価収益率） × PBR（株価純資産倍率）
ここからさらに「売上高」「売上高利益率」「営業利益」などで絞り込みをかけました。詳細は以下の記事をご覧ください。
勝ち負けの基準
いつものとおりですが、勝ち負けの基準は、スクリーニング時点の株価である【3/19の終値】に対して【5/22の終値】が
- 5％以上の値上がりで「勝ち」
- 損益が5％に満たなければ「引き分け」
- 5％以上の値下がりで「負け」
としています。
例えば、3/19の終値が1,000円で、5/22の終値が1,050円なら5％の値上がりなので「勝ち」と判断します。
逆に、5/22の終値が950円なら5％の値下がりなので「負け」と判断します。
バリュー株の結果
いつものようにPBR＞1とPBR≦1の2パターンを用意したので、それぞれの結果を見てみましょう。
結果から書きますと、PBR＞1の銘柄は
13銘柄中、3勝 6敗 4引き分け
となりました。内訳は以下のとおりです。
| 銘柄 | 3/19 の株価 | 5/22 の株価 | 増減 |
|---|---|---|---|
| #4072 電算システムHD | 2,832 | 2,960 | 4.5% |
| #4526 理研ビタミン | 2,875 | 2,803 | ▲2.5% |
| #4559 ゼリア新薬 | 2,111 | 2,380 | 12.7% |
| #4668 明光義塾 ネットワーク | 705 | 682 | ▲3.3% |
| #4933 I-ne | 1,077 | 1,251 | 16.2% |
| #6417 SANKYO | 1,994 | 1,726 | ▲13.4% |
| #7599 IDOM | 1,239 | 1,304 | 5.2% |
| #7809 壽屋 | 1,395 | 1,317 | ▲5.6% |
| #8934 サンフロンティア 不動産 | 2,705 | 2,339 | ▲13.5% |
| #9119 飯野海運 | 1,808 | 1,499 | ▲17.1% |
| #9332 NISSO HD | 631 | 579 | ▲8.2% |
| #9345 ビズメイツ | 650 | 572 | ▲12.0% |
| #9441 ベルパーク | 2,780 | 2,768 | ▲0.4% |
最近は勝率が思わしくないですが…思わしくないですねぇ。
仮にこれらの株を100株ずつ買付けていたら2,280,200円かかり、売却したら2,218,000円になるので、約6万円の損（税金は無視して計算）が発生することになります。
続いてPBR≦1の銘柄ですが、
5銘柄中、0勝 2敗 3引き分け
となりまして、まさかの0勝。内訳は以下のとおりです。
| 銘柄 | 3/19 の株価 | 5/22 の株価 | 増減 |
|---|---|---|---|
| #2001 ニップン | 2,724 | 2,709 | ▲0.6％ |
| #2700 木徳神糧 | 2,040 | 1,828 | ▲10.4% |
| #3134 Hamee | 483 | 412 | ▲14.7% |
| #4465 ニイタカ | 2,325 | 2,336 | 0.5% |
| #7811 中本パックス | 1,840 | 1,916 | 4.1% |
仮にこれらの銘柄を100株ずつ買付けると941,200円かかり、売却すると920,100円になるので、21,100円のマイナス（税金を無視して計算）になります。
まとめ
結果をまとめると以下のようになります。まあ散々な結果ですね。
※リターン金額、リターン率は税引き前で計算。
| 項目 | PBR＞1 | PBR≦1 |
|---|---|---|
| リターン金額 | ▲62,200 | ▲21,100 |
| リターン率 | ▲2.73% | ▲2.24% |
| 勝率 | 23% | 0% |
どちらがマシかと言えばPBR＞1ではあるのですが、どちらもあまりよい成績ではありませんね。
そもそも予測が難しいことはわかっていたのですが、スクリーニング時点では読めなかったのが「中東情勢」になります。
もう一つ挙げるとすれば、高性能のAI（ミュトス）の登場ですが、こちらはグロースの方が影響が大きい気がします。
普段だと「買っておけばよかったぁ～」なんですが、今回は「買わなくてよかった」ですね。
オマケ：スクリーニング時点のデータの振り返り
さて、最後に今回の結果と、営業利益率などとの関係を見ていきましょう。
このグラフの軸は次のとおりです。
横軸：株価の増減率
縦軸：3期増益率（前期・今期・来期予想の営業利益の伸び率の平均）
それぞれの近似曲線の傾きは真逆ですね。
このグラフの軸はつぎのとおりです。
横軸：株価の変動率
縦軸：営業利益率
あまり何かが言えそうな図には感じませんね…。
最後のグラフの軸は次のようになっています。
横軸：株価の増減率
縦軸：増収率（前期・今期・来期予想の売上の伸び率の平均）
PBR≦1の銘柄だけみると、R^2乗値だけはそれなりに高いんですけどね。人間の目ではこんなもんでしょうか。
いつもはここで終わっていましたが、今の私にはAIがある！ということで、スクリーニングのデータに5/22の終値も追加してどこに特徴があるのかを分析してもらいました。
あくまで今回のデータだけに基づいて特徴を見てもらったところ、Copilot（無課金）は以下のようなまとめを出力してきました。
定量的になってるようななってないような、微妙な表現もありますが、疑いの目も持ちつつ一つずつ触れていきましょう。
まず「来期増益率」に着目するんですね、「3期増益率」じゃなくて。２つめの「営業利益率」は納得です。
ちなみに３つめの「目標株価①」というのは、会社四季報に記載されているPERの高値平均と、今期・来期の1株益予想の平均値を掛け算したものです。
PSRから割安・割高を判断しているようですが、PSRは業界によってまちまちなので、今回のようなケースでは不適切な場合もあり注意が必要ですね。
今回のデータではこんな風に考察できますよ、という生成AIからの提案でしたが、どんなケースでも通用するのかは不明です。
このため、今後のスクリーニング結果についても、AIの出力内容とにらめっこしながら様子見していきたいと思います。
最後までお読みいただきありがとうございました。
この記事は特定の銘柄を推奨する目的で作成されたものではありません。
投資は余剰資金で、自己責任のもと行ってください。
