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こんにちは。ようやく猛暑の終わりが見えてきましたね。
さて、前回に続き、「会社四季報 2025年4集 秋号」が発売になりましたので、前号（夏号）の振り返りをやっておきたいと思います。
Contents
スクリーニングの手法
SBI証券の銘柄スクリーニング機能を使ってザっとリストを作成し、そこから様々な指標を使って絞り込みをかけました。
詳しいスクリーニングの手法は以下の記事に譲りますが、用いた指標として【PER（株価収益率）】【PBR（株価純資産倍率）】【ROE】【ROA】【営業利益率】などがあります。
勝ち負けの基準
これまでと同じく、スクリーニング時点の株価である【7/11の終値】に対して【9/12の終値】が
- 5%以上の値上がりで「勝ち」
- 損益が5%に満たなければ「引き分け」
- 5%以上の値下がりで「負け」
としています。
例えば、7/11の終値が1,000円で、9/12の終値が1,050円なら、5%の値上がりなので「勝ち」と判断します。
逆に9/12の終値が950円だと5%の値下がりなので「負け」と判断します。
グロース株の結果
結論から書くと、
22銘柄中、12勝 6敗 4引き分け
でした。前回の成績（17銘柄中、15勝2敗0引き分け）が出来すぎだと思っていたので、上々の結果ではないでしょうか？
内訳は以下のとおりです。
| 銘柄 | 7/11 の終値 | 9/12 の終値 | 増減 |
|---|---|---|---|
| #2124 JACリクルートメント | 1,042 | 1,110 | 6.6% |
| #3661 エムアップHD | 2,041 | 2,192 | 7.4% |
| #3687 フィックスターズ | 1,913 | 1,790 | ▲6.4% |
| #3923 ラクス | 2,263 | 2,750 | 21.5% |
| #3939 カナミック ネットワーク | 438 | 506 | 15.5% |
| #4071 プラスアルファ コンサルティング | 2,196 | 2,450 | 11.6% |
| #4377 ワンキャリア | 2,102 | 2,672 | 27.1% |
| #4417 グローバル セキュリティ エキスパート | 2,895 | 3,200 | 10.5% |
| #4493 サイバー セキュリティ クラウド | 1,620 | 1,776 | 9.6% |
| #5038 eWeLL | 2,393 | 2,811 | 17.5% |
| #5138 Rebase | 1,349 | 1,236 | ▲8.4% |
| #5253 カバー | 2,103 | 2,056 | ▲2.2% |
| #6088 シグマクシスHD | 1,184 | 923 | ▲22.0 |
| #6200 インソース | 975 | 996 | 2.2% |
| #6323 ローツェ | 1,974 | 1,790 | ▲9.3% |
| #7148 FPG | 2,391 | 2,460 | 2.9% |
| #7178 ジェイリース | 1,402 | 1,644 | 17.3% |
| #7191 イントラスト | 905 | 1,037 | 14.6% |
| #7373 アイドマHD | 2,004 | 2,801 | 39.8% |
| #9467 アルファポリス | 1,505 | 1,392 | ▲7.5% |
| #9552 M&A総研HD | 1,369 | 1,358 | ▲0.8% |
| #9554 AViC | 2,152 | 1,916 | ▲11.0% |
仮にこれらの銘柄を100株ずつ買付けると3,821,600円かかり、9/12の終値で全て処分すると4,086,600円になるので、差額は265,000円。
税金を考慮すると、利益はだいたい209,350円になります。
2か月くらいで約7.6%のリターンなので、無理やり年率にすると約45%のリターンとなります。
少なくとも「会社四季報 2025年3集 夏号」を使ったスクリーニングでは、意外とバリュー株の方が手出しの金額も少なく、リターン率も良いみたいですね。
結果に対する考察
前回ほどではないにしてもそこそこの結果になったと思います。
そこで前回同様、いろいろな切り口で勝ち負けを見てみることにしました。
まず、会社四季報に書かれている予想ROEや予想ROAの数字と勝ち負け（縦軸；株価の変動率）についてプロットしてみました。
予想ROEの方が関係ありそうな図ですが、R2乗値がだいぶ小さいのであまりアテには出来なさそうですね。
次に、予想ROEと今（会社四季報発行時）のROEの差を「改善率」として、株価の変動率とプロットしてみました。ROAも同様です。
相変わらずR2乗値は小さいですが、むりやり良いところを見出すとしたら、どちらも改善率が10%未満くらいまでしか「負け」と「引き分け」がいませんね。
一方、改善率が高いことがそのまま変動率につながるわけではなく、あくまで傾向、くらいに考えた方がよさそうですね。その証拠に、ROA改善率が低くても株価変動率が高いものもありますし。
次に、増収率（売上高の伸び率）と営業利益率について、株価の変動率とプロットしてみました。
営業利益率はあまりアテにならないっぽいですね。
一方、増収率はここまでで一番高いR2乗値を示しています。まあ、売上が伸びたら株価も上がるとは思いますが・・・。
ちなみに40%ルールについて考えると、増収率の方がより大事という結果になるようですが、ホントですかね？
40%ルール ： 増収率と営業利益率の合計が40%を超えていれば投資してもOKとするルール。
最後に売上高の伸び率についてみてみましょう。
やはり3期分通して見てみて判断した方がよさそうですが、3期増益率が高いのに「負け」と判断された銘柄が気になりますね。
外れ値として処理していいのか、あるいは他のファクターが存在するのか、判然としませんが、ボリュームゾーンの10～30%くらいで考えると勝率は高めになるんじゃないかと思います。
感想
今回のグロース株の結果は「22銘柄中、12勝 6敗 4引き分け」でした。そこそこ優秀な成績のイメージです。
一方、結果を振り返った時に、株価との相関があるコレといったファクターがなかなか見いだせないのがもどかしいところです。
日経平均が45,000円を超えた等のニュースもあったので、全体的には好調なのかもしれませんが、さらなる解析を行うことで勝率の向上を図りたいと思います。
最後までお読みいただきありがとうございました。
この記事は特定の銘柄を推奨する目的で作成されたものではありません。
投資は余剰資金で、自己責任のもと行ってください。
